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　　源流：紫金天风期货洽商所

　　中枢不雅点：中性偏多  乌克兰农业部称，收敛1月9日，2024/25年度乌克兰谷物出口量为2244万吨，比客岁同时增长300万吨，涨幅15.5%。其中玉米出口量为1016万吨，低于客岁同时1033万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值较往年偏高，中部地区降水与往年比拟偏少，南部地区降水偏少。本周瞻望巴西玉米主产区气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏少，巴西中部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水与往年变化不大。巴西24/25年度一茬玉米播撒率为83.7%，略快于客岁，收成进程1.1%，略慢于客岁。

　　上周玉米价钱基本安定，截止1月10日，世界玉米周度均价2091元/吨，环比握平。分地区来看，东北地区玉米价钱稳中略偏弱运行，部分深加工企业下调收购价钱，另外生意商建库意向不高，东北玉米除送国储及走土产货深加工外，外流较为有限。华北地区玉米价钱保管颠簸偏弱运行，但下落幅度有限。历程12月份农户售粮以后，干粮数目增多，生意商作念库存意愿增强。春节快要，卑劣饲料企业基本完成节前备货，部分企业周内络续运转采购，以远期签单为主，一丝采购廉价现货，需求因循有限。

　　上周猪价窄幅颠簸。供应端，周内滋生户大猪出栏意向有所加多，但市集供应占比举座有限，小体重猪与大体重猪出栏较上周握平；需求端，周内腌腊灌肠处于终结阶段，市集需求减量彰着，企业开工率进一步下滑；周内，冻品市集需求暂无彰着改善。本周重心善良集团场出栏节拍变化、节前消费变化情况及宏不雅消费策略转念情况。深加工方面，玉米淀粉加工利润有所回落但依旧盈利，玉米淀粉企业开机率环比上升，玉米销耗量环比下降。后续重心善良深加工企业利润变化情况及开机变化情况。

　　概括来看：上周玉米主力合约呈现窄幅颠簸走势，周五涨幅较大。一方面，部分粮点运转聘用性作念中永恒库存，市集入市收购的积极性逐渐增强；另一方面，市集流传东北地区增储落地，一定程度上提振市集信心。周六中储粮再次官宣增储。故概括来看上周主力合约高位颠簸盘整后聘用上攻，最高涉及2262元/吨。本周需重心善上策略端是否有新的利好音问发布，善良生意商入市收购的积极性是否提高，善良后续下层售粮进程和天气变化情况。

　　产地情况：中性  乌克兰农业部称，收敛1月9日，2024/25年度乌克兰谷物出口量为2244万吨，比客岁同时增长300万吨，涨幅15.5%。其中玉米出口量为1016万吨，低于客岁同时1033万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值较往年偏高，中部地区降水与往年比拟偏少，南部地区降水偏少。本周瞻望巴西玉米主产区气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏少，巴西中部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水与往年变化不大。巴西24/25年度一茬玉米播撒率为83.7%，略快于客岁，收成进程1.1%，略慢于客岁。

　　国内供给：中性  上周玉米价钱基本安定，截止1月10日，世界玉米周度均价2091元/吨，环比握平。分地区来看，东北地区玉米价钱稳中略偏弱运行，部分深加工企业下调收购价钱，另外生意商建库意向不高，东北玉米除送国储及走土产货深加工外，外流较为有限。华北地区玉米价钱保管颠簸偏弱运行，但下落幅度有限。历程12月份农户售粮以后，干粮数目增多，生意商作念库存意愿增强。春节快要，卑劣饲料企业基本完成节前备货，部分企业周内络续运转采购，以远期签单为主，一丝采购廉价现货，需求因循有限。

　　饲用需求：偏空  上周猪价窄幅颠簸。供应端，周内滋生户大猪出栏意向有所加多，但市集供应占比举座有限，小体重猪与大体重猪出栏较上周握平；需求端，周内腌腊灌肠处于终结阶段，市集需求减量彰着，企业开工率进一步下滑；周内，冻品市集需求暂无彰着改善。本周重心善良集团场出栏节拍变化、节前消费变化情况及宏不雅消费策略转念情况。

　　深加工需求：中性  深加工方面，玉米淀粉加工利润有所回落但依旧盈利，玉米淀粉企业开机率环比上升，玉米销耗量环比下降。后续重心善良深加工企业利润变化情况及开机变化情况。

　　替代品情况：偏多  替代品方面，上周小麦价钱变化不大，玉麦价差302元/吨，小麦替代玉米已无价钱上风。

　　天气情况：偏多  瞻望将来10天，13-15日，受较强冷空气影响，中东部大部气温下降4-6℃，东北地区、西北地区东部、内蒙古中西部等部分地区降温8℃以上，且内蒙古中东部、东北地区、华北北部等地有4-6级风，对设施农业及畜牧业坐褥、食粮储运等不利。

　　海外产地情况

　　USDA：好意思玉米1月供需禀报

1月10日，USDA公布1月供需均衡禀报，1月好意思国2024/2025年度玉米单产预期179.3蒲式耳/英亩，12月预期为183.1蒲式耳/英亩，环比减少3.8蒲式耳/英亩； 1月好意思国2024/2025年度玉米产量预期148.67亿蒲式耳，12月预期为151.43亿蒲式耳，环比减少2.76亿蒲式耳； 1月好意思国2024/2025年度玉米总供应量预期166.55亿蒲式耳，12月预期为169.28亿蒲式耳，环比减少2.73亿蒲式耳。

禀报举座偏利好，CBOT玉米期货价钱攀升，创近半年来最高水平。禀报莫得因为出口中国数目减少而大幅下修，讲明好意思国依旧不错凭借其出口上风向除中海外的其他国度出口可不雅数目的玉米，成心于其国内价钱安定。另外总供应量的下调导致期末库存下调，也一定程度上缓解了供应填塞的风景。

数据源流：USDA、我的钢铁、紫金天风期货洽商所

　　好意思国：好意思玉米出口情况

1月10日当周，好意思国2024/2025年度玉米出口净销售为44.5万吨，前一周为77.7万吨，环比减少33.2万吨；好意思玉米出口量总量1661.2万吨，未交割销售量2263.4万吨。

数据源流：紫金天风期货洽商所

　　好意思国：好意思玉米出口我国情况

1月10日当周，好意思国2024/2025年度玉米出口装船86.4万吨，前一周为100.3万吨；好意思国对中国（大陆地区）装船玉米0万吨，上一周对中国装船为0万吨，环比握平，累计对中国销售量2.6万吨。

数据源流：紫金天风期货洽商所

　　好意思国：好意思玉米基金净多加多

截止1月10日当周，好意思玉米多头握仓35.52万手，环比上周加多4.19万手；空头握仓12.63万手，环比上周减少2.61万手。

截止1月10日当周，净多握仓为22.38万手，环比上周加多5.82万手，作念多意愿有所增强。当周CBOT玉米主力合约价钱最廉价472.5好意思分/蒲式耳，最高价451.50好意思分/蒲式耳。

数据源流：紫金天风期货洽商所

　　USDA：巴西玉米1月供需禀报

1月，据USDA最新预估，2024/25年度玉米产量保管不变为1.27亿吨，出口预估为4700万吨，环比下调100万吨。

总体来看，最新的USDA禀报在新作方面觉得现价段高温多雨的天气不及以使新作减产，致使还会比客岁增产500万吨，讲明巴西新作产量依旧保握增长态势。出口天然下调100万吨但仍旧保握高位，这也预示了巴西依旧凭借老本上风保握较高的出口预期，产量也保管在较高水平，新作举座供应条款依旧比较宽松。

数据源流：USDA、我的钢铁、紫金天风期货洽商所

　　巴西：中部玉米主产区瞻望下周高温少雨

1月10日当周，巴西玉米主产区气温距平值较往年偏高，中部地区降水较往年偏少，南里奥格兰德州降水偏少；NOAA瞻望，巴西玉米主产州将来6-10日气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏少，巴西中南部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水与往年握平。

数据源流：NOAA、紫金天风期货洽商所

　　巴西：新作玉米播撒偏快

收敛1月10日当周，2024-2025作物年度一茬玉米播撒进程83.7%，略快于客岁，收成进程1.1%，略慢于客岁。

按GO、PI、TO、SP、MG、MA、MS、MT和PR等州播撒总面积加权的世界平均水平来看，新作一茬玉米滋长发育阶段占比40.2%，发芽阶段占比4.4%，吐花部分18.3%，灌浆阶段占比23.2%，熟识部分占比12.9%。

数据源流：CONAB、紫金天风期货洽商所

　　巴西：玉米周度出口环比加多

据巴西Anec最新预估，12月29日-1月4日历间，巴西玉米出口量为76.83万吨，上周为70.40万吨，环比加多6.43万吨。

截止1月10日，据巴西Anec最新预估，巴西玉米出口瞻望在12月份达到362.23万吨，客岁同月为645.76万吨，同比减少283.52万吨。

截止当周，巴西玉米2024年1-12月累计出口3781.06万吨，比拟客岁1-12月出口5555.86万吨，减少1774.8万吨，降幅31.94%。

数据源流：ANEC、Cargonave、紫金天风期货洽商所

　　入口老本：好意思西玉米入口略有上风

收敛1月10日，下半年我国配额内入口巴西玉米1月船期到港老本在2170元/吨傍边，好意思湾玉米1月船期到港老本2127元/吨傍边；好意思西玉米1月船期到港老本2100元/吨傍边；蛇口港散粮成交价为2160元/吨，好意思西玉米远月入口略有上风

数据源流：我的钢铁、紫金天风期货洽商所

　　国内供需情况

　　天气：善良大风降温天气

截止1月10日当周，世界大部农区平均气温接近长年同时或偏高1-4℃，仅黑龙江、福建、贵州西部及云南东部偏低2-4℃。世界大部农区降水偏少或无降水。形状条款利于设施农业和畜牧业坐褥，朔方大部气温偏高，日照偏多，冬麦区大部泥土墒情较相宜。

瞻望将来10天，13-15日，受较强冷空气影响，中东部大部气温下降4-6℃，东北地区、西北地区东部、内蒙古中西部等部分地区降温8℃以上，且内蒙古中东部、东北地区、华北北部等地有4-6级风，对设施农业及畜牧业坐褥、食粮储运等不利。

数据源流：中央形状台、紫金天风期货洽商所

　　口岸库存：北港库存环比加多

截止1月10日当周，朔方四港玉米库存共计442.7万吨，周环比加多12.3万吨。

上周口岸玉米价钱牢固运行。春节邻近，下层农户售粮窗口期裁减，产地上量加速，口岸到货量较上周小幅加多。

数据源流：紫金天风期货洽商所

　　口岸库存：广东港玉米库存环比加多

收敛1月10日当周，广东港表里贸玉米库存共计168万吨，环比上周164万吨，加多4万吨。其中，广东港内贸玉米库存共计166.3万吨，较上周加多3.60万吨；外贸库存1.4万吨，较上周减少0.20万吨。

数据源流：我的农家具、紫金天风期货洽商所

　　饲用需求：滋生利润稍有回升

截止1月10日当周，世界生猪出栏均价为16.03元/公斤，较上周价钱上调0.26元/公斤，环比高潮1.65%，同比高潮13.85%。滋生利润方面，自繁自养滋生利润为202.56元/头，外购仔猪利润-33.62元/头，滋生利润稍有回升。

上周猪价窄幅颠簸。供应端，周内滋生户大猪出栏意向有所加多，但市集供应占比举座有限，小体重猪与大体重猪出栏较上周握平；需求端，周内腌腊灌肠处于终结阶段，市集需求减量彰着，企业开工率进一步下滑；周内，冻品市集需求暂无彰着改善。本周重心善良集团场出栏节拍变化、节前消费变化情况及宏不雅消费策略转念情况。

数据源流：我的钢铁、紫金天风期货洽商所

　　饲用需求：禽类滋生利润情况

截止1月10日当周，毛鸡周度滋生利润-1.82元/只，上周-1.67元/只，较上周下降0.15元/只。蛋鸡周度滋生利润为51.47元/只，较上周下降4.2元/只。

上周，肉鸡滋生小幅亏蚀。主要原因是本周出栏毛鸡对应前期高价鸡苗，但毛鸡价钱并未出现任何波动，导致滋生端亏蚀力度较大。蛋鸡方面，蛋价缝隙整理，节前内销市集启动不彰着，终局需求跟进显乏力。卑劣生意商拿货偏严慎，蛋价承压下落，仅周尾局部出现小幅反弹。由于本周蛋均价环比下降，故蛋鸡滋生利润同步缩减。

数据源流：紫金天风期货洽商所

　　饲料企业库存：库存天数环比上升

截止1月10日当周，样本饲料企业玉米平均存32.30天，较上周加多1.54天，环比加多5.01%，同比高潮6.11%。

数据源流：我的农家具、紫金天风期货洽商所

　　工业需求：玉米淀粉企业加工利润情况

截止1月10日当周，吉林玉米淀粉深加工利润为4元/吨，较上周下降28元/吨，山东玉米淀粉深加工利润为129元/吨，较上周高潮2元/吨；黑龙江玉米淀粉深加工利润为2元/吨，较上周下降27元/吨。河北玉米淀粉深加工利润为149元/吨，环比下降11元/吨。

举座来看，跟着售粮进程的推动，玉米供给阶段性减少，玉米价钱跌幅放缓，老本端价钱上升对加工利润有所压制。

数据源流：紫金天风期货洽商所

　　工业需求：深加工企业开机率环比上升

截止1月10日当周，企业淀粉开机率为67.02%，环比上升0.04%。

数据源流：紫金天风期货洽商所

　　工业需求：深加工企业消费量环比下降 

截止1月10日当周，世界126家主要玉米深加工企业共销耗玉米127.27万吨，环比上周减少2.41万吨。其中，玉米淀粉加工企业销耗玉米67.53万吨，环比上周减少0.04万吨 ；氨基酸企业销耗20.97万吨，环比上周握平；乙醇企业销耗38.77万吨，环比上周减少2.37万吨。

数据源流：紫金天风期货洽商所

　　工业需求：深加工企业玉米库存环比加多

截止1月10日当周，96家深加工企业玉米库存量594.7 万吨，较上周加多11.66%。

东北产区深加工致体到货量较上周有所减少，但总体已经大于消费量，玉米库存窄幅上调。华北地区到货量保握安定，跟着干粮比例加多，深加工企业作念库存意愿增强，库存水平络续加多，节前企业仍有补库需求。

数据源流：我的钢铁、紫金天风期货洽商所

　　工业需求：卑劣深加工晨间到车量环比上升

截止1月10日当周，山东深加工到车量累计4367辆，环比上周3202辆，加多1165辆，增幅36.38%。

上周深加工门前到车数目环比上升，原因在于节前农户存在变现需求，加之天气方面较为便于物流运载，故阶段性上量较为彰着。后续重心善良深加工企业利润变化情况和天气情况。

数据源流：紫金天风期货洽商所

　　淀粉需求：玉米淀粉及副家具价钱情况

截止1月10日当周，玉米淀粉价钱2773元/吨，环比-17；玉米胚芽粕价钱1320元/吨，环比+40；玉米卵白粉价钱3660元/吨，环比握平；玉米麸皮价钱720元/吨，环比+10。

上周玉米副家具市集成交情况平凡，卑劣刚需补库为主。卵白及纤维周内成交下滑，报价方面周初发达坚挺，周后华北地区部分企业小幅下调络续招引签单，东北地区货源偏紧，价钱安定。

数据源流：紫金天风期货洽商所

　　淀粉需求：玉米淀粉卑劣开机率情况

截止1月10日当周，F55果葡糖浆开机率在在56.84%，开工较上周加多1.61个百分点，举座来看，卑劣饮料需求较前期略有加多，因循企业开工高潮；麦芽糖浆开工率为60.93%，环比上周加多2.14个百分点，麦芽糖浆近期春节备货，因循举座开工加多；瓦楞纸开工率64.85%，环比上周谴责0.44%；箱板纸开工率67.36%，环比上周谴责0.38%。

数据源流：紫金天风期货洽商所

　　基差情况：玉米现货价钱及基差走势

收敛1月10日， 玉米现货平均价报2088元/吨，玉米基差报-191元/吨。

基差方面，上周玉米基差颠簸下行。玉米现货端价钱以稳为主，波动幅度不大；盘面端，玉米主力合约保管高位颠簸走势，周五盘面涨幅较大，故基差颠簸下行。瞻望盘面本周络续保管高位颠簸走势，基差或保管颠簸偏弱运行。

数据源流：紫金天风期货洽商所

　　价差情况：玉米价差情况

截止1月10日当周，玉米期货价差结构为2503贴水2505，2505贴水2509。

由于3月仍处年后卖压招引开释阶段，供应仍旧较为招引，加上气温逐渐回升，粮源存在霉变风险，故出粮较为招引，价钱承压，故2503贴水2505；9月是传统玉米青黄不接技能，供需压力较小，且需求处于转好的要道点，故价钱发达相较5月较为强势，故2505贴水2509。瞻望后期近月月差在接近前高位置或仍会遇阻下行。

数据源流：紫金天风期货洽商所

　　替代品情况：玉麦价差小幅走扩

收敛1月10日，小麦市集均价2390元/吨，玉米市集均价2088元/吨，小麦玉米价差302元/吨，较上周高潮4元/吨，玉麦价差大于250元/吨，小麦替代玉米基本无上风。

上周小麦价钱颠簸下落，市集购销活跃。临连年关，下层农户及生意设施售粮积极性较高，中储粮小麦轮出积极性较高，市集粮源供应举座发达充足。反不雅需求，制粉企业虽库存多数低位，但由于面粉走货依旧不快，小麦上量增多后接连下调采购价钱。供强需弱风景下，小麦价钱承压下落。

海关数据走漏，中国11月小麦入口量仅为5万吨，同比减少约90%，创多年来单月入口新低。1-11月小麦入口量蓄意为1087万吨，同比减少约5%。

数据源流：紫金天风期货洽商所

　　均衡表：新作产量瞻望下调  入口量同比下调

收敛1月10日，玉米均衡表与上月转念不大，依旧保管新作产量下调预期，下降幅度约为760万吨傍边，另外跟着入口玉米策略收紧，预估新季玉米入口量将有300万吨的下调，总体供需保管紧均衡情状，期末库存比拟客岁有彰着减少但依旧保管宽松预期。

数据源流：紫金天风期货洽商所 作家：聂波

期货从业证号：F03117695

交往接头证号：Z0019358

有关方式：niebo@zjtfqh.com

有关东谈主：曹可安

从业履历证号：F03118186

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　　（转自：紫金天风期货洽商所）

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